“2022年前兩個月，我國醫藥制造業的營業收入同比增長僅為2.3%，利潤同比下跌17.6%。醫藥產業下行壓力比較大，但我們認為不能看得太悲觀，理由有三：醫藥需求是剛性的，政策面理性且向好，醫藥企業政策適應能力也較強。但綜合各種因素，南方所將去年年底對2022年醫藥經濟的預測值下調，按照統計局口徑，2022年醫藥制造業營業收入同比增長率由原預測12.5%下調為10.5%?！?月28日，在第33屆全國醫藥經濟信息線上發布會上，國家藥監局南方醫藥經濟研究所黨委書記林建寧在做《對醫藥經濟幾大熱點的思考》專題報告時如是指出。  

  

國家藥監局南方醫藥經濟研究所  

黨委書記林建寧  

01  新變量引發增速調整  

疫情防控新常態下，醫藥經濟增速有明顯回落：今年一季度醫藥制造業營業收入同比增長5.5%，去年同期增速為33%；一季度利潤同比下降8.9%，而去年同期則是利潤大漲88.7%。  

林建寧首先回顧了2021年年底對醫藥經濟運行的預測，他指出，醫藥經濟在壓力之下將進入調整期，預計呈現出四大亮點：中國創新藥加快國際化、微利時代仿制藥尋求突圍、第四終端繼續高歌猛進、疫情防控產品服務全球。與此同時，面臨終端增長乏力、投資熱度有所退潮、原材料漲價三大壓力。  

“在去年的醫藥經濟信息發布會前哨會上，我們預測2021年醫藥制造業營業收入增長18.2%。從工信部發布的數據來看，盡管統計口徑不完全一致，但走勢大體相近?！绷纸▽幹赋?，2021年醫藥制造業營業收入同比增長19.1%，較2020年與2019年有大幅提升，這與2020年基數較低、2021年恢復性增長有關，但各子行業增速不均衡，主要拉動力在于生物藥品制造業。利潤增長方面，生物藥品制造業的拉動力更加明顯，制造業利潤增幅高達69%。  

而隨著俄烏戰爭、疫情反彈等新的重大影響因素的出現，醫藥經濟增長又增加了新的不確定性?！岸頌鯌馉帉е氯蚪洕鷱吞K緩慢，4月19日，IMF將今年全球經濟增速預期從4.4%下調至3.6%，同時對中國的預測從原來的5.6%下調至4.4%?！绷纸▽幈硎?，國際形勢動蕩將影響中國經濟，對醫藥原料進口或醫保商品出口都會形成沖擊。  

今年一季度，中國GDP增長4.8%，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢。具體看醫藥行業，4月27日國家統計局發布的最新數據顯示，今年一季度醫藥制造業營業收入同比增長5.5%，去年同期增速為33%；一季度利潤同比下降8.9%，而去年同期則是利潤大漲88.7%（2020年同期基數較低）。兩相比較，提示疫情防控新常態下，醫藥經濟增速有明顯回落。  

02  新熱點審思轉型變局  

觀察今年開年的醫藥經濟運行情況，林建寧表示，形勢似乎比原來預測的更為嚴峻，醫藥產業下行壓力較大，并針對產業時下熱點問題提出了三點思考：  

“ 思考一：經濟下行壓力對醫藥產業影響有多大？ ”  

雖然醫藥經濟面臨較大壓力，但不要過度悲觀，三大政策面向好：集采政策漸趨理性溫和，企業有獲益機會；醫保目錄擴容和“雙通道”政策均對市場有利；基藥則將迎來目錄調整，且帶來結構性機會。  

在醫藥經濟顯示下行壓力的同時，產業下游卻呈現出一幅不太悲觀的圖景。米內網數據顯示，醫藥全終端2021年全年增速在6.7%左右；今年1-2月，公立醫院市場增幅為12%，零售端市場增幅為3.3%。對比去年上半年增速，終端市場總體保持平穩增長。  

此外，從醫藥出口情況看，今年一季度醫藥制造業出口交貨值同比增長14.5%，雖然相比前兩年有明顯放緩，但增幅水平依舊可觀?！皬慕K端和出口的數據看，大家可能覺得，是否由于上游壓力傳遞的滯后性？”林建寧將疑問拋出，隨即話鋒一轉指出，“雖然醫藥經濟面臨較大壓力，但不要過度悲觀?！?nbsp; 

拋開醫藥是剛性需求這一特性，林建寧首先從政策面進行了分析。先看集采，政策漸趨理性溫和，企業有獲益機會。在醫保方面，目錄擴容和“雙通道”政策均對市場有利?；巹t將迎來目錄調整，且帶來結構性機會。  

除了三大政策面向好，林建寧認為，中國醫藥企業較強的政策適應能力也不容忽視?！按蠼洕鷫毫ο?，醫藥經濟下行難以避免，歷史經驗告訴我們，GDP的下行與醫藥工業銷售收入下行是同步的。不過，雖然壓力面巨大，但政策面趨于緩和，所以不能看得太悲觀?！绷纸▽幙偨Y道。  

“ 思考二：創新藥高估值的泡沫正在被擠破？ ”  

創新藥領域快速融資、泡沫擴張時代結束：倒逼創新藥產業鏈向差異化、國際化（規范化）自主創新的路徑升級。  

過去半年來，創新藥高估值的泡沫是否被擠破，成為業內關注熱點?！皠撔滤幨侵袊t藥產業未來發展的主流方向，這一點沒有變，但問題在于是不是原來的泡沫太大，不得不擠破？”林建寧直言，經濟下行的確會帶來投資的謹慎，而原來的泡沫也必須要擠破。  

據證券時報統計，今年以來A股市場上市的96只新股（不含北交所股票）中，有33只股票上市首日出現破發，其中有7只是醫藥股。與此同時，已上市的創新藥企也面臨著發展壓力。從年報來看，盡管2021年百濟神州、信達生物、君實生物這些頭部創新藥企的營收出現了大幅提升，但仍難以扭轉虧損的局面。而研發扎堆于PD-1/L1、VEGFR等熱門靶點，嚴重的同質化競爭也會壓縮企業的利潤空間。  

那么，出路在哪？“在于國際化，在于高性價比，在于真創新！”林建寧指出，創新藥領域快速融資、泡沫擴張的時代宣告結束，這將倒逼創新藥產業鏈向差異化、國際化（規范化）自主創新的路徑升級。他同時提醒，這并不意味著創新驅動失去了融資的吸引力。事實上，今年一季度我國醫療健康領域共發生160起融資事件，其中早期融資占比35%，高達56起，再創歷史新高。  

“ 思考三：加快建設全國統一大市場將帶來什么？ ”  

加快建設全國統一大市場對主流企業有利：通過突破地方保護主義壁壘，完善全國市場布局，并通過跨區域并購與MAH制度的實施，達到強者恒強。  

日前，《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》這一重磅文件的發布引發了廣泛關注。醫藥行業的關注點主要集中于在加快建設全國統一大市場的背景下，藥監政策、醫保政策、招商引資政策的走向。對此，林建寧也分享了自己的看法。  

在他看來，連任ICH管委會成員的國家藥品監督管理局是構建全國統一大市場的典范，因為ICH工作的實質就是審評標準的國際化，標準化升級將拉動中國市場內部及與外部的深度融合。在深化醫改方面，強力推進實施“三明模式”、DRG/DIP醫保支付改革將是下一步工作重點。而在集采上，對于建設全國統一集采平臺的業內猜想，林建寧有不同看法?！暗健奈濉?，國家醫保局將在全國創建一批醫藥集中采購示范平臺。未來集采的模式應該是在現有基礎上完善規范，國采、國談加上省際集采聯盟，聯盟之間實現數據共享，保持數據、政策一致，這也許是未來招采政策的方向?！绷纸▽幦缡欠治?。  

“總體來看，我們認為，這個政策對主流企業有利，其可能通過突破地方保護主義壁壘，完善全國市場布局，并通過跨區域并購與MAH制度的實施，達到強者恒強?！绷纸▽幙偨Y道。他特別提醒，如何在破除地方保護的同時防范壟斷，是未來構建全國統一大市場時必須考慮的問題。  

03  新預測定調穩中求進  

2022年醫藥經濟預測調整：在去年預測的基礎上調低兩個百分點，預計2022年醫藥制造業營業收入增幅為10.5%。  

林建寧在總結中指出，綜合各方面影響因素，按照統計局口徑，南方所擬對2022年的經濟預測進行調整：“在去年預測的基礎上，我們調低了兩個百分點，預計2022年醫藥制造業營業收入增幅為10.5%，較2021年增幅下跌約9個百分點?！睂τ谶@一數據的解讀，林建寧指出，這并不意味著低速增長，而是仍保持相對于整體經濟增速的平穩較快增長，行穩致遠是朝陽產業在現階段的主要特征。  

“時代之變和世紀疫情相互疊加，導致世界進入新的動蕩變革期，經濟下行壓力巨大。而在壓力之下，醫藥經濟也將進入調整期。但是，我們必須堅定信心，醫藥產業朝陽產業的特質沒改變，國家鼓勵醫藥創新發展的政策面沒改變，中國經濟長期向好的基本面沒改變，所以，困難是暫時的，醫藥經濟美好的未來是可以期待的！”報告最后，林建寧送上了對業界同行的祝愿與勉勵。  

溫馨提示：線上信息發布會實況轉播更多精彩內容將陸續推送～  

文字編輯：余如瑾  

版式編輯：陳淑文

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